4月2日，影视ETF国泰（516620）跌超2.7%，分账机制有望强化内容收益弹性。

　　中邮证券指出，分账机制有望强化内容收益弹性，长剧产业盈利能力或迎系统性改善。当前长剧集以版权采买为主，片方收入在项目交付时一次性确认，收益与后续播放表现脱钩，利润空间与回报弹性均受到压制。伴随各平台加速推出“保底+分成”模式，一方面保底机制为片方提供覆盖成本的基础回款，降低投资回收不确定性；另一方面分成机制将收益与播放表现等核心指标深度绑定，为优质剧集打开业绩上行空间。

　　国家广电总局的政策松绑后，预计2026年下半年长剧供给将逐步进入集中释放阶段。叠加分账机制优化带来的收益弹性提升，优质内容供给能力强、项目储备丰富的头部影视公司有望率先实现业绩兑现。

　　影视ETF国泰（516620）跟踪的是中证影视主题指数（930781），该指数从沪深市场中选取涉及电影、电视剧、视频等内容制作、发行及相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映中国影视行业上市公司证券的整体表现。成分股覆盖九游娱乐信息传输、软件和信息技术服务业以及文化、体育和娱乐业等多个领域，体现了该行业的多元化结构特征。

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